由于木漿和廢紙的價(jià)格飆升導(dǎo)致2006年下半年景氣度明顯下滑的造紙行業(yè)在2007年迎來(lái)了春天。2007年，由于木漿、廢紙價(jià)格上漲程度小于2006年的漲幅，同時(shí)紙品市場(chǎng)供大于求的狀況有所改善，使得造紙及紙制品業(yè)行業(yè)景氣度有了明顯回升。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2007年1-11月行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，造紙行業(yè)累計(jì)銷售收入同比增長(zhǎng)24.16%；累計(jì)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.99%。行業(yè)利潤(rùn)率為5.76%，較上年同期5%的水平有提升。

2008年行業(yè)繼續(xù)保持較快的收入及利潤(rùn)增幅，2008年1-2月我國(guó)規(guī)模以上企業(yè)完成機(jī)制紙產(chǎn)量1185.65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.8%；實(shí)現(xiàn)銷售收入為598.09億元，同比增長(zhǎng)28.02%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額30.36億元，同比增長(zhǎng)42.23%。

原材料漲價(jià)子行業(yè)景氣度不一

進(jìn)入2008年以來(lái)，造紙行業(yè)基本面走勢(shì)強(qiáng)勁，各細(xì)分行業(yè)紙種價(jià)格均出現(xiàn)了一定程度的上漲。同時(shí)，由于原材料價(jià)格走勢(shì)的分化，使得不同紙種之間毛利率變化趨勢(shì)出現(xiàn)分化，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：箱板紙、新聞紙、書寫紙是過(guò)去12個(gè)月中價(jià)格上漲幅度最大的紙種，價(jià)格上漲幅度均在15%以上，其中，新聞紙?jiān)诮?jīng)歷了最近的提價(jià)后，價(jià)格漲幅達(dá)到20%以上。進(jìn)入2008年以來(lái)，新聞紙、箱板紙、書寫紙價(jià)格上漲幅度均在10%以上。

分子行業(yè)來(lái)看，由于白卡、銅版、雙膠呈現(xiàn)較高景氣度，價(jià)格提升高過(guò)成本上漲，相關(guān)紙種的毛利水平有提升。而新聞紙、箱板紙由于主要原料廢紙價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)受制于產(chǎn)能較大價(jià)格處于低位，毛利水平回落明顯。

受此影響，晨鳴紙業(yè)的雙膠紙毛利率較上年增加1.97個(gè)百分點(diǎn)上升至21.89%，銅版紙毛利水平較上年增加1.45個(gè)百分點(diǎn)上升至23.25%，白卡紙的毛利水平有0.88個(gè)百分點(diǎn)的增加升至17.90%；博匯紙業(yè)的白卡紙毛利水平較上年增加2.73個(gè)百分點(diǎn)升至21.63%；華泰股份的新聞紙毛利率較上年減少7.11個(gè)百分點(diǎn)降至19.09%；景興紙業(yè)的牛皮箱板紙毛利水平由上年的22.53%下降至21.29%。

人民幣升值利好

除了原材料價(jià)格，人民幣匯率也一直是影響造紙行業(yè)發(fā)展的重要因素。

“人民幣幣值一路走高，處于十分明顯的上升通道，會(huì)對(duì)我國(guó)造紙業(yè)產(chǎn)生兩方面的影響：一方面，人民幣升值，將降低國(guó)內(nèi)紙廠原材料的海外采購(gòu)成本；另一方面，我國(guó)的紙品出口大幅上升，人民幣的升值將削弱我國(guó)出口紙品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，不利于我國(guó)造紙企業(yè)的紙品出口。”中原證券研究員朱嘉分析。

以2006年為例，進(jìn)口木漿、廢紙、紙及紙板、紙制品合計(jì)3216萬(wàn)噸，用匯112.50億美元；出口紙及紙板、紙漿、廢紙、紙制品合計(jì)491萬(wàn)噸，創(chuàng)匯50億美元。若人民幣對(duì)美元升值1%，則進(jìn)口少用匯1.13億美元，而出口則少創(chuàng)匯0.5億美元，總體上少用匯0.63億美元。

林紙一體化進(jìn)程加快

由于我國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)受制于木材資源匱乏，大多數(shù)原料依靠進(jìn)口，為了降低成本，許多有實(shí)力的上市公司早已開始了林紙一體化的進(jìn)程。

目前上市公司中，已經(jīng)有岳陽(yáng)紙業(yè)、美利紙業(yè)、華泰股份、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)開展了林紙一體化項(xiàng)目建設(shè)，太陽(yáng)紙業(yè)雖然目前還沒有實(shí)施林紙一體化項(xiàng)目，但發(fā)展林紙一體化的戰(zhàn)略布局已經(jīng)開始。

“隨著這些龍頭公司大規(guī)模開展林紙一體化項(xiàng)目，將逐步降低對(duì)進(jìn)口原材料的依賴，行業(yè)可持續(xù)發(fā)展將得以延續(xù)。”國(guó)聯(lián)證券研究員馬志琴表示。

晨鳴紙業(yè)在年報(bào)中稱，公司將加快林漿紙一體化建設(shè)。湛江晨鳴70萬(wàn)噸木漿項(xiàng)目將于2008年開始土建動(dòng)工，力爭(zhēng)2008年設(shè)備招標(biāo)訂貨工作量完成80%，安裝工程量完成20%。此項(xiàng)工程將進(jìn)一步降低外購(gòu)木漿的比例，擺脫上游資源對(duì)公司的制約。