企業(yè)頻頻提價

  中國證券報記者了解，目前北京廢舊報紙價格為每公斤1.2元，廢舊紙箱每公斤0.8元。今年5月份以來，廢紙已經(jīng)漲價超過20%。

  一位從事多年廢品收購生意的人士告訴中國證券報記者，其收購的廢舊報紙和廢舊紙盒主要賣給一些造紙廠。價格上漲主要是因為造紙廠競爭激烈�！�2016年下半年以來，上游廠商回收價格調(diào)整，廢舊紙品市場開始好轉(zhuǎn)。最近一段時間，每半個月價格可能變化一次，每次上調(diào)50元/噸�！�

  全國49家造紙廠最新廢紙報價信息顯示，6月3日-5日，有44家紙廠上調(diào)收購價格，上調(diào)幅度在10元-90元/噸。

  卓川分析師趙澤慧告訴中國證券報記者，2017年4月，廢紙進口量環(huán)比減少26.99%，同比減少12.09%。進口廢紙較少，國內(nèi)市場廢紙貨源緊張，5月紙廠廢紙庫存環(huán)比減少14.4%，導致廢紙價格“水漲船高”。

  廢紙漲價，原紙隨之上漲。百川資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，6月6日，白板紙每噸報3855元，同比上漲12.23%；白卡紙每噸6689元，同比上漲43.33%；瓦楞紙每噸3150元，同比上漲17.01%；新聞紙每噸5220元，同比上漲29.82%；銅版紙每噸7015元，同比上漲40.41%；雙膠紙每噸6519元，同比上漲18.38%。

  原紙上漲，導致下游紙板廠頻頻提價。繼今年2月、5月份多家紙板廠、紙箱廠提價后，據(jù)不完全統(tǒng)計，近期又有17家紙板廠先后發(fā)布漲價函，提價幅度在4%-20%不等，涉及浙江、江蘇、上海、福建、河北、天津、湖南等地。紙板廠提價主要因為原材料原紙價格大幅上漲。截至5月底，漲幅最高的原紙品項今年累計漲幅高達30%。

  通常情況下，造紙業(yè)淡旺季明顯，年底是傳統(tǒng)旺季，大概持續(xù)兩三個月，4月、5月份進入平緩期，也就是淡季。不過，今年淡季紙張價格一直在上漲。

  百川資訊分析師蘆亞亞告訴中國證券報記者，淡季價格連續(xù)上漲，一是受到原料廢紙漲價支撐。目前廢紙貨源緊缺，部分企業(yè)難以維持連續(xù)生產(chǎn)；二是紙企陸續(xù)進入年中檢修期，龍頭主動停產(chǎn)控制產(chǎn)能。如玖紙宣布，5月-7月份將暫停4臺機器生產(chǎn)約9-50日；三是環(huán)保部要求6月30日前完成所有造紙企業(yè)的排污許可證核發(fā)工作，環(huán)保不達標的中小企業(yè)產(chǎn)能將停產(chǎn)，行業(yè)集中度提升，競爭格局改善明顯。隨著下半年旺季到來，行業(yè)景氣度將繼續(xù)向上，行情將貫穿全年。

  上市公司業(yè)績靚麗

  紙價上漲推動造紙上市公司業(yè)績暴漲。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，18家造紙上市公司中11家公布了中期業(yè)績預告，10家預計中期業(yè)績大幅增長。

  太陽紙業(yè)預計，上半年凈利潤為7.76億元-8.81億元，同比增長120%-150%。公司表示，主要產(chǎn)品市場景氣度穩(wěn)中有升，產(chǎn)品銷售價格比去年同期有較大提高，加之公司新增產(chǎn)能釋放，本期經(jīng)營業(yè)績同比有較大幅度提升。

  博匯紙業(yè)預計，中期凈利潤大幅增長。公司表示，受益于國家環(huán)保整治及供給側(cè)改革等因素的影響，公司主要產(chǎn)品銷售價格較上年同期有所上漲。

  中順潔柔預計，上半年凈利潤為1.48億元-1.8億元，同比增長40%-70%。公司表示，主要是由于銷售收入較同期增長導致。

  景興紙業(yè)預計，凈利潤為2.3億元-2.83億元，同比增長30%-60%。公司表示，主要產(chǎn)品盈利情況好于上期，主營業(yè)務利潤上升。

  齊峰新材預計，凈利潤為8031.55萬元-1.13億元，同比增長10%-50%。公司表示，產(chǎn)品銷量同比增加，同時公司上調(diào)了產(chǎn)品銷售價格。

  華泰股份、山鷹紙業(yè)、青山紙業(yè)也均表示，因公司產(chǎn)品銷售價格較上年同期上漲，預計上半年凈利潤同比較大幅度增長。

  統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年，造紙行業(yè)實現(xiàn)凈利潤合計52億元，同比增長98.7%；2017年一季度實現(xiàn)凈利潤合計23.69億元，同比增長194%。

  龍頭企業(yè)價值凸顯

  隨著下發(fā)排污許可證的時間逐漸臨近，中小企業(yè)產(chǎn)能退出是造紙行業(yè)的趨勢，行業(yè)集中度將繼續(xù)向龍頭聚集。業(yè)內(nèi)人士表示，排污許可證的發(fā)放對企業(yè)排污總量起到限制作用，獲得排污限額大小與產(chǎn)能掛鉤，政策給予大型生產(chǎn)設備額外的排放限額，對大型紙廠形成利好。

  一位造紙廠相關(guān)負責人告訴中國證券報記者，造紙企業(yè)的毛利率通常在10%-12%，規(guī)�；�生產(chǎn)攤低成本很重要。據(jù)測算，達標環(huán)保設備投資約為2億元，目前噸凈利為400元，產(chǎn)能50萬噸的生產(chǎn)線首年即可收回投資，這將限制小紙廠產(chǎn)能投放。

  蘆亞亞表示，隨著二季度淡季到來，疊加去年紙廠密集提價的高基數(shù)效應，后續(xù)造紙企業(yè)的業(yè)績增速大概率放緩。小紙廠迫于環(huán)保政策壓力，退出節(jié)奏將加快。而龍頭公司憑借規(guī)模及競爭優(yōu)勢，將繼續(xù)享受政策紅利，2017年業(yè)績有望保持穩(wěn)健增長。全年看，造紙板塊將出現(xiàn)分化，龍頭企業(yè)價值凸顯。

  銀河證券認為，造紙板塊的行情仍未結(jié)束，受成本推動，銅板、白卡、文化紙價格仍有進一步上漲空間。目前板塊市盈率對應2017年預測業(yè)績普遍在10倍左右。即使有新產(chǎn)能落地，時間最快也要到2018年底，2018年盈利狀況仍可以得到維持。從投資角度上，建議尋找基本面、估值具有支撐的公司，包括晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)等。

  國泰君安預計，在環(huán)保政策趨嚴的壓力下，大量小紙廠將關(guān)停，木漿、廢紙等原材料價格的繼續(xù)上漲，進一步推動紙價上漲；從需求端來看，下游客戶及中游經(jīng)銷商、貿(mào)易商庫存仍處在較低水平，有較強的補庫存需求。綜合供需關(guān)系，紙價上漲在短期內(nèi)仍將延續(xù)，建議重點關(guān)注包裝紙、文化紙板塊。