今日排行

本周排行

本月排行

: 【供應(yīng)】全自動(dòng)停回轉(zhuǎn)

: 【供應(yīng)】瑪萊寶油墨

普林太托KF 420*594
杭華油墨UV161 紅色S
東麗版材 WF95DY3
杭華紫外光固化油墨

膠印油墨

膠印材料

絲印材料

造紙印刷包裝：繼續(xù)看好家居板塊的投資機(jī)會(huì) 薦5股

2017-03-15 10:49 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò) 責(zé)編：???

摘要：: 本周觀點(diǎn)：家居：我們?cè)谛袠I(yè)內(nèi)率先提出，看好家居板塊，邏輯逐步得到印證：節(jié)后地產(chǎn)銷(xiāo)售情況好于預(yù)期，壓制家居估值的主要因素移除；龍頭企業(yè)規(guī)模化，自動(dòng)化，柔性化生產(chǎn)，體現(xiàn)成本競(jìng)爭(zhēng)力；疊加市場(chǎng)品牌渠道影響力發(fā)揮，更快整合市場(chǎng)；近期提價(jià)對(duì)沖成本端上漲壓力，也側(cè)面體現(xiàn)出家居行業(yè)近幾年競(jìng)爭(zhēng)格局的改善和企業(yè)定價(jià)權(quán)的提升。擴(kuò)品類，轉(zhuǎn)平臺(tái)邏輯逐步兌現(xiàn)；通過(guò)單一品類流量變現(xiàn)的邏輯逐步落地

更多精彩資訊>>

小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

【CPP114】訊：本期投資提示：

①本周觀點(diǎn)：家居：我們?cè)谛袠I(yè)內(nèi)率先提出，看好家居板塊，邏輯逐步得到印證：節(jié)后地產(chǎn)銷(xiāo)售情況好于預(yù)期，壓制家居估值的主要因素移除；龍頭企業(yè)規(guī)模化，自動(dòng)化，柔性化生產(chǎn)，體現(xiàn)成本競(jìng)爭(zhēng)力；疊加市場(chǎng)品牌渠道影響力發(fā)揮，更快整合市場(chǎng)；近期提價(jià)對(duì)沖成本端上漲壓力，也側(cè)面體現(xiàn)出家居行業(yè)近幾年競(jìng)爭(zhēng)格局的改善和企業(yè)定價(jià)權(quán)的提升。擴(kuò)品類，轉(zhuǎn)平臺(tái)邏輯逐步兌現(xiàn)；通過(guò)單一品類流量變現(xiàn)的邏輯逐步落地。繼續(xù)建議關(guān)注成長(zhǎng)邏輯清晰，前期漲幅較小，以及估值有優(yōu)勢(shì)的品種。看好索菲亞（柔性化自動(dòng)化程度領(lǐng)先，奠定相對(duì)成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，新春開(kāi)門(mén)紅訂單快速增長(zhǎng)，近期提價(jià)對(duì)沖成本壓力；2017年受益于大家居品類擴(kuò)展，提升客單價(jià)；櫥柜渠道擴(kuò)張順利，2017年預(yù)計(jì)扭虧；預(yù)計(jì)公司2016/2017年EPS分別為1.44/2.08元，PE為45/31倍）；次新股中建議關(guān)注軟體家居龍頭顧家家居（國(guó)內(nèi)軟體家居龍頭，主打產(chǎn)品沙發(fā)受益于行業(yè)集中度提升；循序漸進(jìn)拓展品類擴(kuò)張，打造優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品矩陣；嘗試開(kāi)拓大店模式，通過(guò)情景銷(xiāo)售，大數(shù)據(jù)營(yíng)銷(xiāo)，在2020年前后向精品宜家模式轉(zhuǎn)型，詳見(jiàn)深度報(bào)告。預(yù)計(jì)公司2017/2018年EPS分別為1.84/2.46元，PE為28/21倍。訂單持續(xù)高增長(zhǎng)，有望超市場(chǎng)預(yù)期）。

其他看好：宜華生活、大亞圣象、喜臨門(mén)、美克家居、好萊客。

造紙行情目前處于補(bǔ)庫(kù)存帶來(lái)的春季躁動(dòng)行情，后期積極跟蹤5月進(jìn)入淡季后紙價(jià)邊際變化和紙廠+經(jīng)銷(xiāo)商+印刷廠的庫(kù)存水平，以及漲價(jià)傳導(dǎo)至消費(fèi)終端帶來(lái)CPI上升可能引起流動(dòng)性收縮。

重點(diǎn)推薦兼具內(nèi)生增長(zhǎng)和漲價(jià)彈性的晨鳴紙業(yè)（16和17年凈利20.64億和25億+，目前市值202億元）、山鷹紙業(yè)（短期看好漲價(jià)導(dǎo)致高噸利帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性，中長(zhǎng)期看好公司強(qiáng)勁的內(nèi)生增長(zhǎng)能力和行業(yè)集中度提升。公司350wt箱板瓦楞產(chǎn)能和10億m2包裝產(chǎn)能，16-18年預(yù)計(jì)凈利CAGR為78%，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期），太陽(yáng)紙業(yè)（17年80萬(wàn)噸包裝紙產(chǎn)能貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽浚~版紙和溶解漿盈利提升值得期待；18年20萬(wàn)噸特種紙/老撾溶解漿/80萬(wàn)噸箱板紙持續(xù)落地，預(yù)計(jì)17-18年凈利分別為15億元和18億元）。同時(shí)建議關(guān)注小市值、漲價(jià)后業(yè)績(jī)彈性大的華泰股份（17年造紙和溶解漿開(kāi)始盈利，60萬(wàn)噸銅版紙、50萬(wàn)噸瓦楞紙、10萬(wàn)噸溶解漿盈利提升，折舊17和18年每年減少約1億元）、景興紙業(yè)（120萬(wàn)噸箱板紙產(chǎn)能，2016年底行業(yè)景氣度明顯回升；推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，體現(xiàn)管理層信心；股權(quán)投資莎普愛(ài)思提供安全墊，可在未來(lái)幾年擇機(jī)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)），逢低布局主業(yè)盈利恢復(fù)和轉(zhuǎn)型預(yù)期兼具、具有一定成長(zhǎng)股屬性的齊峰新材（大股東定增底價(jià)9.12元/股）。

分享到：下一篇：柯達(dá)2016年凈收入為1600萬(wàn)美元