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東方精工:全產業(yè)鏈拓展開始初顯成效

2014-03-20 17:13 來源：招商證券責編：劉曉燕

摘要：: 東方精工2013年實現(xiàn)營業(yè)收入3.7億元,同比增長10.3%,歸屬母公司股東凈利潤5613萬元,同比下降12.2%,EPS 0.31元,基本符合預期;2013年利潤分配預案:擬10股轉增10股派息1元。

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小C專訪｜正博總經理范

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　　【CPP114】訊：東方精工2013年實現(xiàn)營業(yè)收入3.7億元,同比增長10.3%,歸屬母公司股東凈利潤5613萬元,同比下降12.2%,EPS 0.31元,基本符合預期;2013年利潤分配預案:擬10股轉增10股派息1元。

國內外增長各有亮點。國內優(yōu)勢地位繼續(xù)擴大,其中新客戶占比約60%,尤其華中、華南和華北市場的快速增長使得國內實現(xiàn)收入2.4億元,同比增長26.9%,國外新老客戶占比各50%左右,由于盧比貶值影響印度需求拖累收入同比下降11.8%至1.2億元,但歐洲市場逆勢同比增長56.7%,顯示出東方精工產品的性價比優(yōu)勢,隨著人民幣貶值,公司產品競爭力有望進一步增強。

產品結構升級使毛利率有所提升。2013年銷量121臺與2012年122臺基本持平,得益產品升級,均價大約上升10%,加上原材料價格下降,綜合毛利率同比增加0.3個百分點至35.4%。今年公司產品向自動化生產線推進,預計毛利率水平仍將穩(wěn)中有升。

公司性價比有優(yōu)勢,良好的性能和可靠性成為自動化生產線拓展的基礎。與國內競爭對手相比,公司產品比同類產品效率高30%以上,使用壽命更長達10年以上,而國內同類產品僅為5-6年,同時自動化程度高40%以上,由于公司主要按照歐洲標準設計,質量也更加可靠,故障率更低;國際市場上主要競爭對手為國外廠商,公司產品性能上接近,但價格僅為60%左右,具備較強的性價比優(yōu)勢。可靠的性能也為公司順利開展自動化生產線打下了基礎。

期間費用率大增5.3個百分點。由于參加多個展會以及新開拓了新西蘭、斐濟、加納、剛果、尼日利亞五個新市場,銷售費用率提升0.6個百分點至7.2%,今年公司將會重點拓展美國市場來進一步打開歐美市場;由于企業(yè)重組費用支出(1231萬元),管理費用率同比大增3.8個百分點至13.5%。

公司在全產業(yè)鏈上發(fā)展思路清晰,符合國內勞動力替代趨勢,占領先機:1、2013年10月以4080萬現(xiàn)金歐元收購全球第二大高端瓦楞紙板生產商佛斯伯(意大利)60%股份,今年將在國內成立一家合資公司生產高端瓦楞紙板生產線,完成上游布局;2、2013年12月與意大利EDF推出“全自動聯(lián)動線”(包括FlexyFeed高速預送紙機、IFP高堆收紙清廢堆疊機、PRM式計數(shù)收紙清廢堆疊機、FLEXYPAL堆碼機)完成瓦楞紙箱全自動印刷成套生產線布局,“全自動聯(lián)動線”的推出迎合了下游勞動力替代趨勢,使得第4季度收入1.2億元,同比大增44%;3、目前公司正部署相關研發(fā)力量擬進入數(shù)碼印刷的技術領域和下游物流自動化系統(tǒng)的生產領域,從而實現(xiàn)全產業(yè)鏈布局。詳見《東方精工(002611)-全產業(yè)鏈穩(wěn)步拓展迎合人工替代趨勢》。

募投項目投產有所延后。公司新廠房主體已經基本完成,但還未達交付條件,其中機加工車間已于2013年12月完成基礎設施部分,設備預計在5月份可全部入庫,6-7月進行全面調試,8月份進入試產階段,原有設備預計6-7月搬遷至新廠房,7-8月陸續(xù)進入量產,屆時將形成新舊廠房的順利銜接,有利于公司的長期發(fā)展。

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