玖龍2011財年盈利倒退

　　記者注意到，玖龍紙業此次技改的背后是公司的基本面開始出現惡化。

　　公司早前公布的2011財年業績顯示，由于廢紙及煤價等原料成本上漲，加上財務費用上升，公司純利同比倒退9.2%至19.68億元，毛利率減少21.8%至17.3%，主要由于原料價格維持相對較高水平及公司無法將所有上漲成本轉嫁客戶。財務費用同比增長約43.3%至7.75億元，主要由于銀行貸款由前一年的166.6億元增加至239.8億元，票據貼現費用由8610萬元大幅增加至2.44億元，以支持營運資金。

　　海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀此前分析認為，公司負債水平偏高，財務負擔重，若外圍經濟轉弱影響產品需求，公司將面對較大的壓力。

　　公司盈利倒退遭大行唱淡，其中瑞信曾把玖龍紙業目標價大減45%，至3.45港元。該行認為，由于內地紙業市場需求疲弱及高營運成本，但公司積極進行其15億元資本開支，計劃在3年內投資140億元增加60%產能，至1360萬噸。

　　該行認為擴產會對利潤率帶來額外壓力，評級維持“中性”。近日，摩通也將玖龍紙業目標價由5.5港元微降至5.3港元，評級維持“減持”。

　　玖龍被指掐斷技術員跳槽路

　　在外人看來，一份工作實在做不下去大不了換一份，但在孔令壽看來，換工作并非易事。孔令新向《每日經濟新聞》記者透露，弟弟曾經說起過，從玖龍出去的技術員很難再在這個行業里干下去。

　　一知情人士告訴記者，玖龍是亞洲最大的箱板紙制造商，其生產設備全部進口，技術非常先進，所以從玖龍出來的技術員很吃香。但是，由于造紙行業實在太辛苦，大部分離開玖龍的技術員都不愿意再繼續從事這一行，而是改行到薪水更高又相對輕松的上游供應商。

　　記者從可靠渠道證實，為了不讓玖龍的技術員離開，玖龍會與上游供應商達成口頭約定，不允許供應商招收玖龍的技術員，否則將斷絕與該供應商的一切業務往來，通過這樣的手段斷掉技術員的后路。目前，國內大部分供應商都與玖龍有業務往來，而且業務量很大，所以他們大多數都不會為了一個人而去得罪玖龍這樣的大客戶，不過也有一些供應商會悄悄招收，但他的個人業務絕不能針對玖龍。

　　對此，玖龍紙業(太倉)有限公司副總經理夏英華拒絕回應。