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人民幣升值預期重燃造紙業影響幾何

2011-05-31 10:30 來源：中國紙業網責編：陳伊超

摘要：: 作為全球最大的紙漿進口國，造紙行業是我國目前第三大用匯行業，近60%的木漿和超過40%的廢紙需要進口。假設人民幣升值5%，造紙行業就可以節約成本11億元。可見，人民幣升值對造紙行業的影響意義重大。

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　　【CPP114】訊：作為全球最大的紙漿進口國，造紙行業是我國目前第三大用匯行業，近60%的木漿和超過40%的廢紙需要進口。假設人民幣升值5%，造紙行業就可以節約成本11億元。可見，人民幣升值對造紙行業的影響意義重大。

　　在2011年5月10日舉行的中美戰略經濟對話上，中方承諾繼續增強人民幣匯率彈性，美方承諾對匯率過度波動保持警惕。這讓市場重燃人民幣升值預期，與此相對的是，人民幣兌美元的匯率不斷走高。

　　二級市場上，受益于人民幣升值利好，造紙板塊走勢強勁。5月11日，造紙板塊以1.65%的終盤漲幅領漲兩市，青山紙業漲停，領漲造紙板塊，而民豐特紙、景興紙業、晨鳴紙業漲幅均超過2%。

　　升值利好或致林場成“雞肋”

　　今年年初，據海關總署網站統計數據顯示，我國造紙原料進口量價齊升。有專家認為，就我國造紙業來說，由于其生產要素大都以進口為主，人民幣升值將會使其進口成本下降，進而改善其盈利狀況。

　　然而，對于人民幣的不斷升值，林紙一體化的小企業卻很是糾結。湖南某造紙企業領導認為，隨著海外原材料價格的下跌，自己手中的林業資源不僅不能成為優勢，反倒成為占用流動資金的“累贅”。公司為此很是糾結，一直為是否需要賣林買漿而爭論不休，就當前來說這比用自家的林木自制紙漿劃算。不過公司一部分高管卻反對賣林買漿，他們認為，長遠來說林場是稀缺資源，具有保值和防范風險的功效。

　　更加有利于進口廢紙公司

　　據報道，國金證券造紙行業分析師萬友林認為，進口廢紙的公司在人民幣升值過程中比進口木漿的公司更有利。

　　隨著人民幣對美元匯率不斷升值，造紙上市公司作為相應的受益方在二級市場的表現是可圈可點。人民幣對美元匯率升破6.50元整數關口，并且已經連續第三天創下2005年匯改以來的新高。

　　萬友林表示，因為造紙行業的原材料在國外，進口原材料的消費主要在國內，人民幣升值，進口原材料成本在下降，所以大家認為人民幣升值對造紙行業有利。但是，人民幣升值對造紙行業的影響需要更細致一點，因為在進口原料時，分兩種，一是木漿、二是廢紙。木漿以美元標價，但進口木漿的來源國主要是一些南美國家以及加拿大，在這個過程中，如果人民幣對美元升值，同時這些國家貨幣對美元也升值，就需要看兩邊誰升的多。如果人民幣升的更多，就越有利，如果那些國家升值幅度比人民幣對美元升值幅度更大，可能并不能給國內造紙企業帶來收益。如果是一些進口廢紙的上市公司，我們國家進口廢紙主要來自于美國，在人民幣對美元升值過程中是直接受益的。因此對于上市公司來說，進口廢紙的公司在人民幣升值過程中，比進口木漿加工的公司更有利，廢紙的公司像華泰股份、景興紙業這一類。

　　高檔紙市場將面臨挑戰

　　當然，人民幣升值對造紙業也有一定的的負面影響，主要體現在高檔紙品市場，尤其是對未受到反傾銷保護的紙品。

　　目前，我國造紙行業整體技術水平較國外發達國家仍有很大的差距，生產規模和治污仍存在一定的局限性，因此在消費水平提高的背景下，高檔紙品市場一直存在較大的供需缺口，每年進口紙品數量約占國內消費總量的10％－15％。

　　此前，進口紙品在國內的銷售價格一般要高于同類紙品，但人民幣升值將導致其進口價格下降，從而對國產同類產品具有較大的替代性，國產同類產品降價壓力將因此加大。

　
　　完善產業鏈才是根本之道

　
　　隨著全球經濟的好轉，造紙行業也日漸回暖，推動了紙漿需求的增加，進而帶動紙漿價格的上漲。就全球來說，造紙最終是以“犧牲”日漸稀少的森林資源為代價，長期來說漲價是必然。就我國來說，盡管人民幣升值后其購買力加大，但紙漿漲價以后或許更快。

　
　　山東太陽紙業對外宣傳負責人王峰表示，公司近60％的原材料來源于進口，人民幣升值對太陽紙業來說是利好消息，但公司將進一步加大自身林場資源建設，建立完整產業鏈，這樣才不會受制于國際市場。而且，人民幣升值的時間和范圍存在不確定性，可能對造紙業有短期利好，但擁有完整產業鏈、具有產能擴大潛力的公司才能取得長久發展。

　
　　國務院近期也指出，將進一步加大淘汰落后產能力度，改善行業供求關系。輕工業將在2011年底前，淘汰年產3.4萬噸以下草漿生產裝置、年產1.7萬噸以下化學制漿生產線，淘汰以廢紙為原料、年產1萬噸以下的造紙生產線等。由此，造紙業市場空間將進一步釋放，對龍頭企業構成利好。

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