造紙業三季度凈利下降成定局
2010-09-14 00:00 來源：上海證券報 責編：張健
- 摘要：
- 國都證券最新發布的行業報告指出，限制造紙行業估值提升的主要因素是三季度是行業業績低點，屆時三季報的發布或將制約行業估值提升。綜合考慮，短期內造紙行業不確定性較大，若紙價上行趨勢形成，將迎來較好的投資機會，維持造紙行業“短期-推薦，長期-a”投資評級。 建議重點關注行業內龍頭公司太陽紙業（002078）、博匯紙業（600966）、晨鳴紙業（000488）、岳陽紙業（600963）。
【CPP114】訊：國都證券最新發布的行業報告指出，限制造紙行業估值提升的主要因素是三季度是行業業績低點，屆時三季報的發布或將制約行業估值提升。綜合考慮，短期內造紙行業不確定性較大，若紙價上行趨勢形成，將迎來較好的投資機會，維持造紙行業“短期-推薦，長期-a”投資評級。
建議重點關注行業內龍頭公司太陽紙業（002078）、博匯紙業（600966）、晨鳴紙業（000488）、岳陽紙業（600963）。
報告指出，三季度行業盈利不容樂觀。前三季度凈利潤同比增速較上半年呈下降趨勢，增幅收窄是意料之內，但是收窄的幅度超過預期。之前大家預計增幅收窄主要基于下半年基數較高的原因，但是從目前來看由于三季度紙價環比明顯下降，三季度行業凈利潤環比下降已成定局。
不過，近期紙價開始企穩，多家企業提高出廠價。8月2日，寧波中華白板紙出廠價上漲，8月3日富陽造紙協會召開會議決議8月5日起上調白板紙價格，綜合來看上調幅度都在200元/噸。8月中旬，太陽、晨鳴、寧波中華、美利紙業均上調白卡紙價格，上漲幅度200元/噸。箱板紙方面由于進口廢紙價格開始上漲，導致成本上漲從而相關紙廠紛紛漲價。
當前行業主要利好有：（1）淘汰落后產能超預期，隨著國家對節能環保要求的提高，造紙行業集中度有望進一步提升，淘汰落后產能將會為龍頭企業騰出空間；（2）紙價開始企穩。
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