【CPP114】訊：2010年1月22日，中國建筑（601668.SH）公告披露，其控股股東中國建筑工程總公司在2009年12月23日已經通過上證所交易系統增持了公司股份500萬股。同時，公司大股東于2010年1月21日收到中國證監會《關于核準豁免中國建筑工程總公司要約收購中國建筑股份有限公司股份義務的批復》。這意味著中建總公司未來可能會有增持中國建筑股份的動作，并且將獲得相關豁免。正當中國建筑徘徊在“破發”邊緣之時，大股東再向市場發出增持信號。

    
    2010年1月27日，長江電力（600900.SH）發布公告稱，大股東長江三峽集團自2009年8月19日至2010年1月26日間累計增持1.1億股，占總股本的1%。且控股股東表示擬在未來12個月繼續增持，增持比例不超過總股本的2%。

    上述兩大股東的行動案例詮釋的就是本書的主題：市值管理；端出的，也是全流通時代下中國上市公司必須面對的一個微觀管理新課題！  

    萌生于2005年5月8日開啟的中國股權分置改革的市值管理，將上市公司大大小小的股東利益在做大市值這個目標上達成了共識；上市公司股權激勵制度的實施，同樣將公司管理層與各股東在雙贏這個目標上形成了共識。兩大“共識”的形成，確立了市值管理在全流通條件下企業微觀管理方面的優先地位。因為上市公司市值的大小，已成為體現公司當前經營能力水平高下，反映公司未來盈利預期以及公司與股東、與社會間互動關系的重要標尺。就是說，上市公司市值的多寡，已成為衡量其實力強弱的一大綜合指標，也成為了包括中小散戶在內的廣大投資者價值投資的一項重要依據。

    市值管理在中國的實踐，從時間上看，僅僅是短短的五度春秋，但卻日益深入人心。有點遺憾的是，目前市面上，筆者還沒有看到類似的案例圖書。正如劉國芳先生在給筆者所作的序言中所說，“近年來在從事上市公司市值管理咨詢工作的實踐中，我們深深地感受到，對市值管理概念的闡釋以及對市值管理理念上認識，已遠遠不能滿足眾多上市公司管理者們的胃口，他們更樂意看到現身說法的市值管理案例。”如何面對市值波動、科學地進行市值管理，成為擺在人們面前時不我待要解決的一個新課題。

    共同的志趣以及見證中國資本市場從小到大發展歷程的相同背景，讓我們了達成了一個共識：嘗試著做一做市值管理案例圖書。經過一番“論劍”后，筆者有幸成了《大夢三一》的具體“操盤手”。

    《大夢三一》，全書分四篇，分別是：IPO、打響股權分置改革第一槍、踐行市值管理和全流通下的市值管理。

    2003年7月3日，三一重工（600031.SH）就象一只輕盈的蝴蝶從長沙飛到了上海，落在了上海證券交易所交易大廳的顯示屏上。梁穩根先生和他的三一人，經過IPO美夢成真，為三一重工進行市值管理打下了第一塊基石。因為公司IPO之后，理論上講，大股東不僅可以對公司管理層，對骨干員工實施股權激勵，還可以用市值作為對價來進行諸如大規模的并購等活動提供支付手段，從而實現公司從產品經營到商品經營再到資本經營和市值經營的大跨躍！

    2005年5月8日，三一重工和其它3家公司正式接到中國證監會的通知：三一重工和其它3家公司榮幸地成為中國首批進行股改的上市公司！然而，新興加轉軌國情下的中國證券市場，市值管理在股改之初，還只是一個美麗的傳說。然而，三一重工卻有意無意地效法了古人“楚弓楚得”的大智慧，在與各類股東的博奕中做出讓步，多送了300萬股。最后的對價方案定格在了10送3.5股派8元現金。雖然期間也有“大豬小豬跳出來”的小插曲出現，最終還是在女子十二樂坊的專場演奏和著名歌唱家李谷一那首《年青的朋友來相會》的輕歌曼舞中結束了三一重工“股改大選”戲。三一重工成為名符其實的中國股改第一股！可以說，三一重工實施股權分置的過程，也是公司自覺不自覺地實踐包括投資者公共關系在內的市值管理過程。正是股改，第一次演繹了大股東三一集團力求所有股東價值最大化，市值管理潛意識漸漸凸現的心理歷程。

    自2005年6月17日，G三一的首秀成功到2008年6月17日，公司股票真正實現全流通的3年時間內，三一重工大股東踐行市值管理工作漸進角色：不僅工作是出色的，而且初步探索出了一套行之有效的方式或方法，同時也初步彰顯了三一集團作為產業資本在證券市場上日益增強的話語權。這些有效的方式或方法，正如本前言所舉例的那樣，當價值被低估了，大股東們就開始了增持和再增持行動。反之，當公司價值被高估時，通過減持或增發手段加以平抑。

    2008年6月17日，三一重工成為中國首家全流通股票。或許正是因為有了前3年市值管理的實踐，大股東三一集團做出了一個更為大膽的市值管理新舉措：自全流通之日起再自鎖2年！此后，公司專注主營、大股東優質資產注入、金融危機下的信心管理以及國際化戰略……，這一切再次將三一重工的市值管理工作帶上了一個新高度。

    寫作《大夢三一》，其實筆者內心亦有墜墜不安之感。畢竟，它既要求對市值管理理論有很深刻的理解，對三一重工股改全程有一個全方的了解；同時還要求在理論與實踐結合上把握好通俗這個度。困難的確不小。因此，書中難免有不妥甚至錯誤之處，真誠的歡迎大家提出批評和修改意見（筆者電子郵箱：mafangye@vip.sohu.net）。

    但愿從事市值管理理論研究與實務探索的專家、學者、企業家和相關的各類人士能從《大夢三一》這個“螺螄殼”里尋到一點營養!


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